Analisti e osservatori di mercato hanno dichiarato alla CNBC che il forte rialzo che ha spinto oro e argento a livelli record nel corso del 2025 potrebbe riprendere se si raggiungesse un accordo di pace tra Stati Uniti e Iran, dato che i prezzi sono tornati a salire giovedì.

L'oro spot è salito dell'1,2% a 4.750 dollari l'oncia nelle prime contrattazioni, sulla scia delle speranze che Stati Uniti e Iran siano vicini a raggiungere un accordo che porrebbe fine alla guerra, giunta al termine da 69 giorni.

Anche i future sull'oro statunitensi hanno guadagnato l'1,2%, chiudendo vicino ai 4.750 dollari l'oncia.

Nel frattempo, l'argento spot è salito del 3% a 79,62 dollari l'oncia, mentre i future sull'argento con scadenza a luglio hanno registrato un balzo del 3,9%.

Nel corso del 2025, oro e argento hanno registrato guadagni storici, con l'oro in rialzo di circa il 66% e l'argento del 135% nell'arco dell'anno. Tuttavia, nel 2026 le contrattazioni sono diventate più volatili, con i future sull'argento che a fine gennaio hanno subito la maggiore perdita giornaliera dagli anni '80, mentre l'oro ha perso oltre il 10% rispetto al suo picco di gennaio.

Dallo scoppio della guerra tra Stati Uniti e Iran il 28 febbraio, la reputazione dell'oro come bene rifugio in periodi di crisi è stata messa in discussione, in quanto alcuni dei fattori che ne sostenevano l'aumento sono stati a loro volta contestati.

Ross Norman, CEO della piattaforma di metalli preziosi Metals Daily, ha affermato che la possibilità di tassi di interesse più elevati, la forza del dollaro statunitense dovuta all'aumento dei prezzi del petrolio e le prese di profitto da parte dei trader hanno contribuito al recente calo dell'oro, soprattutto considerando che il metallo giallo ha iniziato la guerra in una condizione di "forte ipercomprato".

Ha aggiunto che ciò ha offerto ai trader l'opportunità di consolidare i profitti e ha spinto il mercato in una fase di consolidamento dopo che gli investitori hanno iniziato a vendere i loro asset con le migliori performance.

Francis Tan, responsabile della strategia per l'Asia presso Indosuez Wealth Management, ha descritto questa caratteristica come "estremamente utile" durante la turbolenza dei mercati di marzo.

In un'intervista alla CNBC, ha spiegato che gli investitori che avevano detenuto parte dei loro portafogli in oro durante il calo del mercato azionario hanno ottenuto forti rendimenti e sono stati in grado di vendere parte delle loro partecipazioni per compensare le perdite azionarie.

Ha poi aggiunto: "L'oro ha già svolto il suo ruolo di bene rifugio".

Durante il periodo bellico, l'oro si è mosso inversamente sia rispetto ai prezzi del petrolio che al dollaro statunitense.

Norman ha affermato: "Il dollaro e l'oro sono aumentati insieme, con il dollaro che ha beneficiato dei flussi di capitali verso beni rifugio a causa delle interruzioni delle forniture energetiche, mentre l'oro ha beneficiato degli afflussi di capitali verso beni rifugio. Ma un accordo di pace implica che questi fattori di supporto inizieranno ad affievolirsi, ed è ciò che stiamo osservando ora. È come se i freni all'oro e all'argento fossero stati rimossi."

Dove si dirigeranno i prezzi?

Philippe Gijsels, responsabile della strategia presso BNP Paribas Fortis, mantiene da tempo una visione rialzista sull'oro e sull'argento, sottolineando che l'attuale volatilità non ha intaccato la sua convinzione che ulteriori guadagni siano ancora possibili.

Ha affermato che il recente calo dei prezzi dell'oro e dell'argento rappresenta solo una "fase di consolidamento".

Ha aggiunto: "Questa volta, i metalli preziosi hanno mostrato una forte correlazione con i mercati azionari. Entrambi sono stati sotto pressione a causa dei timori che l'inflazione potesse portare a tassi di interesse più elevati."

Ha proseguito: "Nel nostro mondo, i tassi di interesse rappresentano la gravità. Quando i tassi aumentano, la gravità si rafforza e tutti gli asset diminuiscono, compresi i metalli preziosi."

Con il protrarsi della guerra in Iran, e con gli avvertimenti relativi a shock dei prezzi e al rallentamento della crescita economica, i mercati hanno rapidamente scontato l'aspettativa di una pausa nei cicli di allentamento monetario in diverse economie principali, con alcune banche centrali che avrebbero potenzialmente dovuto ricorrere ad aumenti dei tassi di interesse per contrastare l'impatto dell'aumento dei prezzi dell'energia.

Tuttavia, mercoledì l'ottimismo è tornato sui mercati dopo che alcune notizie hanno indicato che Stati Uniti e Iran erano vicini a un accordo di pace, il che si è riflesso in una ripresa dei metalli preziosi e in un rialzo dei mercati azionari.

Gijsels ha dichiarato: "Prevediamo che il mercato rialzista di lungo termine dell'oro e dell'argento riprenderà il suo corso, con i prezzi che raggiungeranno nuovi massimi storici in un futuro non troppo lontano, forse già quest'anno".

Ha poi aggiunto: "Tutti i fattori che hanno spinto l'oro e l'argento a questi livelli rimangono saldamente in vigore".

Ha spiegato che le banche centrali e i governi continueranno a diversificare le riserve, spostando le spese dai titoli di Stato statunitensi verso l'oro, aggiungendo: "Viviamo in un contesto di inflazione strutturalmente elevata, pertanto è necessario detenere beni reali, e i metalli preziosi ne costituiscono una parte fondamentale".

Ha osservato che, una volta diradata la "nebbia della guerra", gli investitori torneranno a investire nei mercati dell'oro e dell'argento.

Ha descritto il recente calo dei prezzi come "non la fine, ma semplicemente una pausa temporanea in quello che potrebbe diventare il mercato rialzista più forte e più lungo nella storia dell'oro e dell'argento".

Paul Williams, CEO di Solomon Global, società specializzata in oro e argento, ha inoltre affermato che prevedere i prezzi rimane difficile finché la guerra continua, soprattutto per l'argento, che è più volatile.

Tuttavia, ha sottolineato che i fondamentali del mercato che supportano l'aumento del prezzo dell'argento nel 2025 rimangono intatti, spiegando che le scorte fisiche di argento restano limitate, mentre la forte domanda proveniente dai settori delle tecnologie verdi continua.

Ha aggiunto che la guerra tra Stati Uniti e Iran ha anche rafforzato l'importanza strategica dell'energia solare, insieme alla continua crescita della domanda legata alle tecnologie di intelligenza artificiale, aumentando la pressione su un mercato che già soffre di uno squilibrio tra domanda e offerta.

L'argento trova impiego in una vasta gamma di applicazioni industriali, dai computer e telefoni cellulari ai pannelli solari e alle automobili.

Pur prevedendo una persistente volatilità a breve termine fino al raggiungimento di un accordo duraturo tra Washington e Teheran, Williams ha sottolineato che i prezzi rimarranno sostenuti nel lungo periodo.

Ha aggiunto: "Prevedo ulteriori guadagni e condizioni favorevoli man mano che un numero maggiore di investitori si orienterà verso beni fisici al di fuori del sistema finanziario tradizionale".

Ha osservato che, se verrà firmato un accordo di pace, l'argento probabilmente beneficerà del miglioramento del clima economico, dell'aumento della domanda industriale e della maggiore propensione al rischio degli investitori, mentre l'oro guiderebbe inizialmente un eventuale rally dei beni rifugio in caso di fallimento dei negoziati, prima che l'argento lo segua rapidamente a causa della limitata offerta fisica.

Gli indici S&P 500 e Nasdaq hanno raggiunto nuovi massimi storici durante la seduta di venerdì, sostenuti dai rialzi dei titoli Nvidia e Apple, unitamente a dati sull'occupazione statunitense migliori del previsto, che hanno rafforzato la fiducia degli investitori nella solidità del mercato del lavoro americano.

Le azioni di Nvidia sono salite di oltre il 2%, così come quelle di Apple, mentre l'indice dei semiconduttori (.SOX) ha recuperato le perdite di giovedì, raggiungendo un nuovo massimo storico grazie alle aspettative di una continua e forte domanda di infrastrutture legate all'intelligenza artificiale.

I dati hanno mostrato che l'economia statunitense ha creato più posti di lavoro del previsto durante il mese di aprile, mentre il tasso di disoccupazione è rimasto stabile al 4,3%, segnalando una continua resilienza del mercato del lavoro e rafforzando le aspettative degli investitori sul fatto che la Federal Reserve manterrà i tassi di interesse invariati per un periodo più lungo.

Sam Stovall, responsabile della strategia di investimento presso CFRA Research, ha affermato che i dati "confermano che il mercato del lavoro rimane solido, il che infonde fiducia nei consumatori e li incoraggia a continuare a spendere in modo aggressivo".

Gli operatori di mercato si aspettano ancora che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse nell'intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75% fino alla fine dell'anno.

Alle 09:41 ora della costa orientale degli Stati Uniti, il Dow Jones Industrial Average (.DJI) è salito di 106,64 punti, pari allo 0,22%, raggiungendo quota 49.703,61 punti, mentre l'S&P 500 ha guadagnato 33,47 punti, pari allo 0,46%, arrivando a 7.371,21 punti, e il Nasdaq Composite è balzato di 195,50 punti, pari allo 0,76%, a 26.001,69 punti.

Sia l'S&P 500 che il Nasdaq si avviano verso la sesta settimana consecutiva di guadagni, segnando la più lunga serie di settimane positive da ottobre 2024, mentre il Dow Jones è sulla buona strada per la seconda settimana consecutiva di rialzi.

Quest'atmosfera positiva ha aiutato gli investitori a sorvolare sui recenti scambi di attacchi tra le forze statunitensi e iraniane nella regione del Golfo.

I prezzi del petrolio avevano precedentemente toccato quota 100 dollari al barile, per poi calare leggermente con l'affievolirsi delle speranze di una rapida risoluzione del conflitto in Medio Oriente e della riapertura dello Stretto di Hormuz. Lo stretto rimane un corridoio vitale per il trasporto di petrolio e gas naturale liquefatto.

L'agenzia di stampa semi-ufficiale iraniana Tasnim ha citato un portavoce del Ministero degli Esteri, secondo il quale Teheran sta ancora valutando la sua risposta alla proposta statunitense.

Nonostante i timori che l'aumento dei prezzi del petrolio possa alimentare l'inflazione, l'indice S&P 500 e il Nasdaq hanno continuato a registrare nuovi massimi storici, sostenuti da una solida stagione degli utili, da segnali di resilienza nell'economia statunitense e dall'ottimismo che circonda le aziende tecnologiche e di intelligenza artificiale.

Secondo i dati raccolti da LSEG, l'83% delle 440 società dell'indice S&P 500 che hanno finora pubblicato i risultati trimestrali ha superato le aspettative sugli utili, rispetto a una media storica di lungo periodo di circa il 67%.

Tuttavia, alcune aziende hanno registrato risultati deludenti. Le azioni di Cloudflare sono crollate del 18,6% dopo che la società di servizi di cloud computing ha annunciato l'intenzione di ridurre di circa il 20% la propria forza lavoro e ha previsto un fatturato per il secondo trimestre leggermente inferiore alle stime di Wall Street.

Anche le azioni di Trade Desk hanno registrato un calo del 5,3% dopo che la società di tecnologia pubblicitaria ha previsto un fatturato trimestrale inferiore alle aspettative del mercato.

Le azioni di CoreWeave sono crollate del 9% dopo che la società di infrastrutture cloud ha alzato la stima minima delle sue previsioni annuali di spesa in conto capitale, citando l'aumento dei costi dei componenti.

Le azioni di Expedia sono crollate dell'8,7% dopo che la piattaforma di viaggi online ha indicato che il conflitto in Medio Oriente sta influenzando negativamente la domanda.

In termini di ampiezza del mercato, i titoli in rialzo hanno superato quelli in ribasso con un rapporto di 1,41 a 1 alla Borsa di New York e di 1,08 a 1 al Nasdaq.

L'indice S&P 500 ha registrato 13 nuovi massimi a 52 settimane contro sei nuovi minimi, mentre il Nasdaq Composite ha registrato 59 nuovi massimi e 43 nuovi minimi.

Secondo gli analisti di Commerzbank, il rame ha sovraperformato gli altri metalli di base questa settimana, sostenuto dal miglioramento del sentiment economico legato allo Stretto di Hormuz, unitamente ai persistenti problemi nel settore minerario globale.

Gli strateghi hanno spiegato che i prezzi del rame sul London Metal Exchange sono aumentati di circa il 5% questa settimana, superando nettamente la performance degli altri metalli industriali.

Hanno osservato che parte di questo aumento è stato determinato dal miglioramento delle aspettative riguardo a una rapida riapertura dello Stretto di Hormuz, che riduce i rischi di un forte rallentamento dell'economia globale e quindi di una minore domanda di rame.

Il rapporto aggiungeva che la riapertura dello stretto potrebbe anche contribuire ad alleviare la crisi di carenza di acido solforico, il che potrebbe avere un impatto positivo sulla produzione di rame.

Per quanto riguarda l'offerta, i dati hanno mostrato che la produzione cilena di minerale di rame è salita a 434.300 tonnellate nel mese di marzo, dopo aver registrato il livello più basso degli ultimi nove anni a 378.300 tonnellate a febbraio.

Tuttavia, rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, il calo annuale della produzione è accelerato al 9%, contro il calo del 4,9% registrato a febbraio.

Gli analisti della banca hanno inoltre evidenziato i persistenti rischi di produzione in Indonesia, dove la miniera di Grasberg opera solo al 40-50% della sua capacità.

Il rapporto ha sottolineato che questi sviluppi dimostrano ancora una volta che l'anello debole della produzione globale di rame rimane rappresentato dalle attività minerarie e dalla produzione di minerale di rame.

Sebbene l'International Copper Study Group preveda un aumento della produzione mineraria dell'1,6% quest'anno, gli analisti di Commerzbank hanno messo in guardia dal sottovalutare i rischi connessi a tali previsioni, sottolineando che potrebbero avere un impatto diretto sulla produzione e sui prezzi globali del rame.

Il 5 maggio il Bitcoin ha scambiato vicino a livelli di resistenza chiave, mentre i trader monitoravano i dati on-chain, i flussi spot degli ETF Bitcoin e la struttura generale del mercato alla ricerca di segnali che indicassero una possibile fine del recente calo.

Primo test per un segnale di minimo di Bitcoin

Il Bitcoin veniva scambiato vicino agli 80.870 dollari, mentre gli analisti di mercato si concentravano su una serie di livelli di "prezzo realizzato" posizionati al di sopra del prezzo di mercato corrente.

Questi livelli sono ora considerati zone critiche che potrebbero determinare se il mercato è riuscito a formare un fondo dopo mesi di pressione.

I dati pubblicati dalla società di analisi "IT Tech" mostrano che gli investitori di tre diversi periodi di tempo si trovano ancora in perdita.

Il primo gruppo comprende gli acquirenti di Bitcoin degli ultimi tre-sei mesi, il cui prezzo medio di acquisto effettivo si attesta a 88.880 dollari, ora considerato il primo livello di resistenza principale al di sopra del mercato.

Il secondo gruppo, composto da investitori che hanno acquistato tra 12 e 18 mesi fa, ha un prezzo di acquisto medio di circa 93.450 dollari.

La zona di maggiore pressione si trova ancora più in alto, poiché gli investitori che hanno acquistato tra sei e dodici mesi fa detengono un prezzo medio realizzato di 111.850 dollari, circa il 29% in più rispetto al prezzo spot attuale.

Questi livelli sono importanti perché molti trader che hanno acquistato durante i precedenti rialzi potrebbero cercare di uscire una volta che i prezzi tornano ai livelli di ingresso, creando una significativa pressione di vendita al di sopra del mercato durante qualsiasi tentativo di ripresa.

Secondo "IT Tech", per confermare un vero minimo di mercato, Bitcoin deve riconquistare il livello di 88.880 dollari e mantenersi al di sopra di esso.

Ha spiegato che una rottura temporanea non sarebbe sufficiente, poiché i trader vogliono vedere gli acquirenti mantenere la forza al di sopra di quel livello prima di considerare la correzione definitivamente conclusa.

Per ora, gli analisti ritengono che qualsiasi rialzo tra gli 85.000 e gli 88.000 dollari potrebbe continuare ad attirare pressioni di vendita da parte degli investitori che tentano di chiudere le posizioni senza subire perdite, mantenendo il mercato cauto nonostante il miglioramento del sentiment.

Allo stesso tempo, alcuni analisti tecnici ritengono che la struttura del mercato abbia già iniziato a cambiare in senso positivo.

Il trader "CW" ha affermato che Bitcoin ha completato con successo un retest dopo essere uscito da un pattern di convergenza, aggiungendo che i cicli precedenti hanno mostrato un comportamento simile prima dell'inizio di nuovi rialzi.

Il pattern di convergenza supporta lo slancio rialzista.

Gli analisti tecnici si stanno concentrando anche sui movimenti di liquidità e sulla struttura di breakout, mentre Bitcoin tenta di riprendersi dai minimi recenti.

Secondo l'analista di mercato "Ali Charts", Bitcoin sembra aver eliminato una consistente liquidità dalle posizioni short tra gli 80.000 e gli 84.000 dollari.

Ciò potrebbe contribuire a ridurre la pressione di vendita da parte degli operatori che avevano scommesso su ulteriori ribassi durante la recente correzione.

Secondo l'analisi, le prossime zone di liquidità principali si trovano ora al di sotto dei prezzi attuali, a $75.000, $73.000 e $70.000.

Attorno a questi livelli si concentrano oltre 55 milioni di dollari di liquidità, il che crea due possibili scenari di mercato.

Se Bitcoin riuscirà a mantenere il supporto attuale e a superare la soglia degli 88.000 dollari, i trader potrebbero interpretarlo come una conferma del ritorno del mercato a una tendenza rialzista.

Tuttavia, se i prezzi non riuscissero a mantenere i livelli attuali, il Bitcoin potrebbe scendere nuovamente verso zone di minore liquidità, dove gli acquirenti potrebbero tentare ancora una volta di difendere i livelli di supporto.

I flussi di ETF su Bitcoin rafforzano il sentiment di mercato.

Questa settimana gli afflussi di capitali negli ETF sul Bitcoin spot hanno continuato a sostenere la fiducia del mercato.

I dati pubblicati da "Wu Blockchain" hanno mostrato che gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato afflussi netti per 46,33 milioni di dollari il 6 maggio, segnando il quinto giorno consecutivo di afflussi positivi.

Anche gli ETF spot su Ethereum hanno continuato a registrare flussi positivi, attirando 11,57 milioni di dollari di nuovi investimenti nello stesso periodo.

Gli investitori monitorano attentamente i flussi degli ETF sulle criptovalute perché riflettono la domanda istituzionale che entra nel mercato attraverso prodotti di investimento regolamentati.

Afflussi positivi consecutivi contribuiscono spesso a migliorare il sentiment di mercato, soprattutto durante i periodi di incertezza riguardo all'andamento dei prezzi.

Sebbene la sola domanda di ETF potrebbe non essere sufficiente a spingere Bitcoin al di sopra dei principali livelli di resistenza, i continui afflussi possono comunque fornire supporto durante le fasi di consolidamento.

Per ora, gli operatori rimangono concentrati sul livello di 88.000 dollari, poiché una netta rottura al rialzo e una negoziazione sostenuta al di sopra di esso potrebbero rafforzare la convinzione che il mercato abbia effettivamente formato un minimo di prezzo.

Fino a quando ciò non accadrà, gli analisti ritengono che la cautela rimanga necessaria, nonostante i segnali di miglioramento.